Ипотека

Причины и последствия ипотечного кризиса в США 2008 года

В 2008 году мировую экономику охватил кризис, который по степени влияния превзошел даже великую депрессию 30-х годов XX века. Начало рецессии связывают с ипотечным рынком США, который обвалился в 2007 – середине 2008 года и положил начало массовым банкротствам коммерческих банков, страховых компаний и хедж-фондов. Из-за чего лопнул «ипотечный пузырь», и какие последствия для мировой экономики это принесло, рассмотрим в этой статье.

кризис в сша 2008 году

Предпосылки и причины ипотечного кризиса США

Американский менталитет и структура экономики предполагают «жизнь в кредит». Граждане США получают ипотечные займы и кредиты на автомобили на долгий срок под невысокую ставку. Еще в 1999 году дефицит платежного баланса США составлял 6 %. Страна потребляла почти 35 % от общемирового объема производства продукции, при этом производя только 20 %. Это говорит о том, что американцы потребляли больше, чем могли себе позволить с точки зрения финансов и объема ВВП.

Президент страны Джордж Буш (мл.) с 1999 года проводил политику поддержки строительства. Девелоперские компании получали налоговые льготы, что позволило проводить массовую застройку и увеличивать цены на жилье. Однако в условиях растущего рынка очень немногие граждане могли позволить себе приобрести жилье по завышенной стоимости. В результате к 2006 году банки были вынуждены пойти на смягчение требований к потенциальным заемщикам. Снизился порог входа на рынок (первоначальный взнос), требуемый уровень дохода. Риски невозврата по выданным займам росли, а резервы на потери не увеличивались. Ипотечные займы выдавались даже лицам с минимальными доходами, которые не могли себе позволить обслуживать полученный заем.

Растущая конкуренция среди банков, снижение объемов закладных на рынке (так как их активно скупали инвесторы) и отсутствие грамотного контроля со стороны ФРС привели к росту субстандартной ипотеки. По условиям таких займов применялись плавающие ставки, существенная часть основного долга погашалась в конце срока действия договора (то есть через 20–30 лет), снижались ежемесячные платежи. Банки стремились выдать как можно больше кредитов для их последующей перепродажи. Такими программами злоупотребляли спекулянты, которые рассчитывали приобрести недвижимость с целью перепродажи по более высокой цене. Объем «мусорного» кредитования вырос в разы.

За 2002–2005 годы общий объем рынка ипотечного кредитования США вырос в 2,5 раза. При этом экономический рост составил всего 1 %, что явно свидетельствовало о чрезмерном потреблении без создания продукции. Кредитование становилось все менее обеспеченным.

Параллельно с этим увеличивались вложения в американский рынок. Растущие цены на недвижимость и увеличение оборота продаж жилья делали ценные бумаги, обеспеченные залогом недвижимости, весьма привлекательными для инвесторов из Азии и Европы.

Спекулятивные процессы на ипотечном рынке США

Массовый приток спекулянтов, целью которых было получение максимальной прибыли без оглядки на здоровье рынка, привел к разрастанию «ипотечного пузыря». Говоря простыми словами, закладные перепродавались из рук в руки с увеличением стоимости в разы и даже десятки раз. В результате закладная по высокорисковому кредиту, выданному малообеспеченной семье на приобретение условного дома стоимостью 100 000 долларов, стоила 1 000 000 долларов. Недообеспеченность рынка ценных бумаг объектами недвижимости росла.

Для снижения рисков по «мусорным» кредитам заработал механизм секьюритизации путем выпуска производных ценных бумаг (свопов) под залог закладных. Объемы их торговли превышали 500 трлн долларов, что было колоссальной суммой, существенно превышающей фактические объемы рынка недвижимости. Влияние на рост пузыря оказывали и рейтинговые агентства, которые искусственно завышали рейтинги надежности тех или иных бумаг. Производные инструменты выпускались в несколько очередей, раз за разом теряя обеспеченность, но возрастая в цене. Такой классический спекулятивный подход только ускорил банкротство всей системы.

К середине 2006 года темпы роста рынка замедлились. Начались первые просрочки по выданным кредитам.

Падение рынка

В 2007 году ипотечная система США рухнула. Только за этот год более 20 банков страны объявили о своем банкротстве в результате невозврата ипотечных займов, которые были выданы без соответствующих страховых взносов. Вслед за ростом убытков банков по кредитам, произошло падение стоимости недвижимости из-за перенасыщения рынка. Те владельцы, которые среагировали на падение цен, массово перекредитовывались и приобретали аналогичную недвижимость по более низким ценам. Выброшенные на рынок объекты, закладные по которым были перепроданы уже несколько раз с ростом в цене, обесценивались. Вслед за этим ценные бумаги резко падали в цене.

На рынке сработал эффект домино: одни за другими по цепочке банкротились банки, страховые компании и хедж-фонды. Инвесторы, которые вкладывались в рынок, массово избавлялись от бумаг, вкладывая их в самые низкорисковые инструменты – сырьевые фьючерсы, что повлекло рост цен на нефть. На фондовом рынке возникла паника.

Убытки граждан США

Просрочки по ипотечным займам привели к массовым досрочным взысканиям долгов. Заемщики оказывались фактически на улице, выселенные из ипотечных домов.

Кризис затронул и тех американцев, которые не участвовали в спекулятивном кредитовании: пенсионные накопления обесценились. Совокупные потери составили более 2,5 млрд долларов.

Убытки и банкротство компаний финансово-инвестиционной сферы привели к массовым сокращениям и росту безработицы. В результате возник порочный круг невозвратов долгов по кредитам, рост взысканий и предложения на рынке недвижимости. Следом за этим ускорилось падение цен на жилье. При этом добросовестные заемщики, имеющие ипотеку, массово отказывались от своих домов (так же выбрасывая их на рынок и увеличивая предложение) и займов, приобретая на собственные средства подешевевшую недвижимость. Кризис усугублялся.

Правительство США оказывало адресную финансовую поддержку потерпевшим. Также некоторым обанкротившимся заемщикам была возвращена часть выплат банку.

Последствия кризиса для финансовой системы США

Ипотечный кризис нанес удар по всей экономике страны:

  • потери рынка недвижимости составили более 5 трлн долларов;
  • совокупные накопления физических лиц потеряли более 8 трлн долларов;
  • обанкротились 2 крупнейших ипотечных банка США (Lehman Brothers и Bear Stearns);
  • обесценение производственных активов на 20 %;
  • две крупнейшие инвестиционные компании были вынуждены воспользоваться финансовой помощью ФРС и приостановить инвестирование (Morgan Stanley и Goldman Sachs);
  • обвал рынка обесценил крупнейшие по капитализации компании страны более чем на 45 %;
  • рынок недвижимости США до конца не восстановился.

Общемировые последствия ипотечного кризиса США

США – одна из самых интегрированных в мировую экономику стран и одна из ведущих экономик мира. Кризис страны не мог не сказаться на общемировых финансовых тенденциях. С момента краха ипотечной системы Соединенных Штатов прошло больше 10 лет, однако последствия для мирового рынка проявляются до сих пор:

  • переориентация инвесторов на сырьевые рынки привела к продовольственному кризису;
  • суммарные потери банков в мире составили более 4 трлн долларов;
  • увеличение роли законодательного регулирования в финансовой сфере;
  • объемы финансовой помощи кредитным организациям составили суммарно около 7 трлн долларов;
  • сокращение мирового объема торговли достигло 10 % в период с 2008 по 2011 годы;
  • безработица достигла максимального уровня в истории и составила почти 200 млн человек по всему миру;
  • общемировой ВВП сократился на 2,3 %;
  • центральные банки стран мира массово снизили ставки рефинансирования.

Аналитики и инвесторы предполагают, что дефолт 2008 года привел к краху имеющейся системы кредитования в США, а также снижению уровня потребления до реальных обусловленных ВВП объемов. Кризис привел к уменьшению роли США на мировой геополитической арене и снизил влияние на мировую экономику.

Добавить отзыв

* Нажимая на кнопку "Добавить отзыв" Вы соглашаетесь с политикой конфиденциальности.